Sljedeća financijska kriza mogla bi biti prilika za kripto valute
Njemačka poslovica kaže: „Bäume wachsen nicht in den Himmel“, slabo prevedeno, kaže, „Drveće ne raste do neba“, podrazumijevajući da postoje prirodne granice rasta i poboljšanja. Pa ipak, čini se da globalni gospodarski rast i cijene imovine prkose toj njemačkoj mudrosti. Američka ekonomija trenutno je na najdužoj vožnji s bikovima u povijesti i često se kaže da kad se posljednja zabrinutost pretvori u potpuno uloženog optimiste, tržište nema kamo otići. No, je li moderna globalna ekonomija s rekordno visokim tržištima na razvijenim tržištima i trgovanjem dionicama po smiješnim procjenama uspjela otresti okove konačnog gospodarskog rasta i razvoja?
Na godišnjim sastancima Međunarodnog monetarnog fonda i Svjetske banke prošlog tjedna, raspoloženje među svjetskim financijama bilo je mračno i s dobrim razlogom. Stara i nova suparnička prava prijete da će destabilizirati globalni gospodarski rast, dok su populizam i tribalizam ponovno ušli u globalnu psihu, prijeteći sukobom. Ipak, svjetski gospodarski izgledi MMF-a slikaju drugačiju sliku, nastavljajući prognozirati snažan gospodarski rast, s tim da je globalna proizvodnja dostigla 3,7% ove i sljedeće (kod pariteta kupovne moći), kao što je postigla u 2017. godini.
Kineske su burze samo znale rast.
Ipak ima dovoljno razloga za zabrinutost. Zanemarujući periodične trgovinske ratove koje su pokrenuli SAD, i dalje postoje strukturni problemi u tržištima u nastajanju (o čemu svjedoči niz valuta poput indonezijske rupije i malezijskog prstena), a iako je većina tih problema zbog slabosti specifičnih za zemlju, postoji nema jamstva da je rizik od zaraze gospodarskim regijama osiguran. Zajedno s pooštrenim financijskim uvjetima, geopolitičkim napetostima i spektrajima viših cijena nafte (mnoge populističke vlade subvencioniraju troškove energije za umirivanje nemirnog stanovništva) i postoji dovoljan razlog za zabrinutost. Ali problemi nisu štetni za tržišta u nastajanju, razvijene ekonomije poput SAD-a koja imaju nisku nezaposlenost također bi mogle biti iznenađenje ako inflacija pokaže svoju ružnu glavu, u vrijeme kada kreatori politika mogu biti ometani u svojim dostupnim alatima blizu monetarne normalizacije.
Kako kaže Warren Buffett,
"Otkrivate samo tko pliva goli kad plima izlazi."
Možda je ovaj put problem što su svi plivali goli. Najočitiji goli plivači su oni s ranjivim bilancama - to je lako uočiti. Podmukli rizici dolaze od tvrtki i financijskih institucija s izvanbilančnim stavkama, kao što su banke drugog i trećeg nivoa u Kini s zamršenim kreditima u upitnim vozilima. Kad nestanu plima i lagan novac, financijske i ekonomske nevolje neizbježne su. Već je nekoliko dragih proizvođača na tržištima u nastajanju podleglo, a Argentina i Turska dva su najočitija primjera. Veliki pad apetita na rizik, sankcije iz bilo kojeg oblika političkih frakcija, trgovinskih ratova ili regionalne nestabilnosti mogli bi uzrokovati općenitiji bijeg kapitala.
Porast averzije rizika utječe na financijsku i ekonomsku stabilnost. Već sada procjene rizične imovine izgledaju kao fikcija i bilanca danas više odražavaju korporativne težnje nego stvarnost, nešto što Globalno izvješće o financijskoj stabilnosti jasno pokazuje,
„UKUPNI NEFINANCIJSKI SEKTOR U JURISDIKCIJAMA SA SUSTAVNO VAŽNIM FINANSIJSKIM SEKTORIMA RASTAO SE OD 113 TRILIONA USD (VIŠE OD 200 PERCENATA NJIHOVOG BDP-a) u 2008.
"BANKE SU POVEĆALE KUPITELJE KAPITALA I LIKVIDNOSTI OD KRIŽE, ALI IH OSTAJU IZLOŽENI NA VISOKO NEOZNAČENIM PODUZEĆIMA, DOMOVINSTVIMA I SOVEREIGNOVIMA; NJIHOVIM GOSPODARSTVIMA OTPIRNOG I NEVIJASNOG SREDSTVA; ILI NJIHOVOM KORIŠTENJEM STRANOG FUNKCIJE. "
Gotovo kao da je razlog Satoshija Nakamota (istoimeni osnivač Bitcoina) za stvaranje decentralizirane kriptovalute sada relevantniji nego ikad prije. Ako ništa drugo, nismo naučili ništa iz velike financijske krize iz 2008. A američka vlada nije pomogla započinjući izrazito neodgovornom procikličkom fiskalnom ekspanzijom povrh onoga što MMF označava, "već neodrživom dinamikom duga". Ukratko, ujak Sam još uvijek ispisuje dolare kao da idu iz mode.
Prijatelji ili neprijatelji? Realnosti su mnogo složenije i prepune naslijeđenih rivalstava.
Ali krivnja nije samo na Sjedinjenim Državama. U Europi je utjecaj i u korporativnom i u državnom sektoru i dalje visok, a Kinezi također nisu stidljivi u svojim pozajmicama. Važne cijene imovine ostaju povišene, a u SAD-u ciklično prilagođeni omjer cijene i zarade koji je razvio nobelovac Robert Shiller ostaje viši nego što je to bio slučaj u 137 godina (osim 1929., kraja 1990-ih i početka 2000-ih - također razdoblja ekonomska kriza). Sve to znači da su svjetski ekonomski i financijski sustavi i dalje jednako krhki kao i 2008. - a koliko su danas krhki, otkrit ćemo samo iskustvom - najgori oblik eksperimentiranja.
U takvoj pozadini, nekada pomisao na vrlo špekulativno digitalno sredstvo kripto valute ne izgleda nalik tako smiješnoj opkladi. Za razliku od fiat valuta kao što su dolar, euro i reminbi, kripto valute poput Bitcoina su deflacijske - što znači da se njihova opskrba s vremenom smanjuje, pomažući povećati vrijednost valute. Za razliku od zlata, gdje se nove zalihe mogu pokazati većim istraživanjem, opskrba Bitcoina je transparentna i ograničena - otvorena za inspekciju na blockchainu. I dok nisu sve kripto valute jednake, kripto valute usmjerene na privatnost poput Moneroa mogu iznenada porasti vrijednosti tijekom sljedeće financijske krize dok ljudi pronađu načine za prijenos imovine i vrijednosti preko granica, daleko od grubih šapa vlada koje su se bavile trgovinom fiskalno loše upravljanje.
I dok se američke Federalne rezerve zaoštravaju, nema garancija da su takve mjere pravovremene ili dovoljne - posebno s obzirom na nepredvidivost i bezbrojne rizike s kojima se globalna ekonomija danas suočava. S populistima i nacionalistima u uredu ili u čekanju da preuzmu dužnost, nema garancije da ćemo u vremenu sljedeće globalne financijske krize vidjeti istu razinu suradnje među kreatorima politika kao i 2008. i 2009. Da budemo sigurni , svijet je pokušavao globalizaciju iznova i iznova - svaki put kad je napravio dva koraka naprijed i jedan korak unatrag i uz veliku cijenu. Kao što se čini da podstičemo novo doba globalnog mira i prosperiteta, tako je i kad je svijet pod najvećim rizikom da se vrati u sektaštvo, frakcionalizam i introspekciju.
To su opasna vremena i puno više nego što ih mnogi sada priznaju ili će im pružiti dovoljno pozornosti. Upozorenja MMF-a o globalnim ekonomskim rizicima, iako su pravovremena, daleko su od poziva na djelovanje kako bi se ti rizici uzeli u obzir. I dok sve više populista prolazi kroz svoje prozivke, ideja da globalna ekonomija može ustrajati u poslu obično je fantazija.
Iako je teško utvrditi kontekst i sadržaj sljedeće financijske krize - to može dovesti do ponovnog ocjenjivanja vrijednosti imovine postaje jasna mogućnost. Kripto valute mogu biti malo vjerovatne koristi u takvom padu.
Izvorni članak objavljen je na cryptoinvestor.asia.
